信托公司爭搶資產(chǎn)證券化第二批牌照
來源： 時(shí)間：2006-11-23
權(quán)威人士日前透露，上國投、北國投、對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易信托、平安信托、華寶信托和中海信托等6家“候選”信托公司，上周參加了銀監(jiān)會(huì)的“銀行信貸資產(chǎn)證券化申報(bào)資格答辯會(huì)”，目前銀監(jiān)會(huì)正在進(jìn)行受托評(píng)審，結(jié)果將于近期公布。
“這些信托公司都屬于‘創(chuàng)新類公司’，都符合銀監(jiān)會(huì)規(guī)定的參與銀行信貸資產(chǎn)證券化的9個(gè)條件?！边@位人士向記者表示，出于信貸資產(chǎn)證券化迅速擴(kuò)容的考慮，上述公司被一一獲準(zhǔn)的可能性極大，特別是平安信托，其已經(jīng)中標(biāo)國家開發(fā)銀行的第三批證券化試點(diǎn)產(chǎn)品。
這意味著，繼中信信托與中誠信托之后，將有更多的信托公司加入資產(chǎn)證券化的行列。
第二批牌照爭奪戰(zhàn)
種種跡象表明，為了獲得這一份難得的牌照，各信托公司已開始暗中角力。
“這一次我們再也不能失手了，更何況我們已經(jīng)中標(biāo)，如果再失手不但失去國開行的‘單子’，而且還要遭人嘲笑。”平安信托的一位人士坦言，去年他們就做了相當(dāng)充分的準(zhǔn)備工作，但最后還是無緣牌照，為了避免再次失手，此次的申報(bào)資格答辯方案力求“詳盡無誤”，并多次進(jìn)行了現(xiàn)場演練。
中海信托相關(guān)負(fù)責(zé)人也向記者表示，他們這次也是志在必得，“與中信信托、中誠信托相比，在資產(chǎn)證券化方面公司雖然稍顯遜色，但在第二批申報(bào)資格的公司當(dāng)中，無論是在業(yè)務(wù)上還是在操作經(jīng)驗(yàn)上，中海信托都屬一流。”
對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易信托也不甘人后。該公司一位人士在接受記者采訪時(shí)說，在國家開發(fā)銀行第三批證券化試點(diǎn)產(chǎn)品的投標(biāo)活動(dòng)中，該公司就排名第二位，雖然沒有最終中標(biāo)，但這足以顯示公司在資產(chǎn)證券化方面的實(shí)力。
該人士解釋說，他們已進(jìn)行了相關(guān)資產(chǎn)證券化交易結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)，以及包括會(huì)計(jì)處理方案、信息披露流程在內(nèi)的信托服務(wù)手冊等文件的編寫等等。
很顯然，并不是所有的信托公司都有幸參與牌照的爭奪。根據(jù)銀監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)定，信托公司擔(dān)任受托人，需要具備9個(gè)條件。業(yè)內(nèi)人士分析，目前符合9個(gè)條件的信托公司并不多，在55家信托公司中全部符合條件的大約只有10多家。
但許多信托公司并沒有放棄的打算。北方某信托公司的相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，雖然公司的整體實(shí)力不及一些“國字頭”信托公司，但這并不代表公司在資產(chǎn)證券化操作上比它們差。該公司打算在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候向銀監(jiān)會(huì)申報(bào)資格。
“小公司盈利能力本來就不好，原本以為能通過資產(chǎn)證券化分得一杯羹?！蹦承磐泄镜囊晃蝗耸勘г?，這等于把一些資質(zhì)欠佳的公司逼上了“絕路”，他希望相關(guān)監(jiān)管部門考慮到目前信托業(yè)的整體情況，做出相應(yīng)的政策調(diào)整。
誘人的資產(chǎn)證券化蛋糕
對(duì)于信托公司而言，資產(chǎn)證券化“蛋糕”很是誘人。
中誠信托首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家許均華博士告訴記者，對(duì)于整個(gè)行業(yè)來說，缺乏新的增長動(dòng)力，資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)自然就成了各家信托公司必須搶占的高地。甚至很多信托公司已經(jīng)把這塊業(yè)務(wù)作為其未來的主營業(yè)務(wù)。
“我們的未來不是夢?！北狈侥臣倚磐泄镜呢?fù)責(zé)人套用了一句歌詞來形容他們對(duì)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的“看重”。他表示，雖然信托公司開展這項(xiàng)業(yè)務(wù)所得的收益占比很低，但由于期限長、規(guī)模增長空間很大，因此，從數(shù)量上來講信托公司還是能獲得巨大的絕對(duì)收益。
記者了解到，第二批銀行信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)，在規(guī)模上國務(wù)院也不再有具體的數(shù)量限制，只不過監(jiān)管部門本著規(guī)范運(yùn)作的理念作了一個(gè)初步限定，總額為600億元；而且，資產(chǎn)的選擇范圍也有所擴(kuò)大，信用卡、消費(fèi)貸款、不良資產(chǎn)也都納入了證券化標(biāo)的。
很顯然，目前僅有130億元規(guī)模的銀行信貸資產(chǎn)證券化市場發(fā)展前景十分廣闊。惠譽(yù)評(píng)級(jí)公司董事總經(jīng)理史凱文也預(yù)計(jì)，2007年中國資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的發(fā)行量將會(huì)迅速增長，產(chǎn)品數(shù)量將從2005年的2個(gè)、2006年的1個(gè)激增至2007年的10個(gè)，總發(fā)行量將是此前任何一個(gè)年度的5至10倍，發(fā)行額將達(dá)500億至1000億元。
中信信托公司副董事長姚海星表示，信貸資產(chǎn)支持證券的量是相當(dāng)大的，期限也長，這無疑給信托公司帶來巨大的市場機(jī)遇和一個(gè)能夠長期穩(wěn)定盈利賺錢的業(yè)務(wù)模式，其完全有可能把它發(fā)展成為主營業(yè)務(wù)之一。
“雖然我們公司還不滿足成為受托人的條件，但公司領(lǐng)導(dǎo)非常重視這塊業(yè)務(wù)，已經(jīng)成立專門的小組研究該業(yè)務(wù)?！币恍磐泄狙芯咳藛T向記者說，目前在理財(cái)方面幾乎每個(gè)金融機(jī)構(gòu)都可以從事，信托公司并不存在什么專屬業(yè)務(wù)優(yōu)勢，資產(chǎn)證券化給信托公司帶來了新的機(jī)遇。
理想離現(xiàn)實(shí)有多遠(yuǎn)
信托公司要想從資產(chǎn)證券化獲取更多的利潤并不那么簡單。眾多業(yè)內(nèi)專家指出，盡管我國資產(chǎn)證券化市場前景一片光明，但一兩年之內(nèi)很難有爆發(fā)式增長。從國內(nèi)現(xiàn)有的資產(chǎn)證券化市場來說，其產(chǎn)品不但規(guī)模有限，而且缺乏流動(dòng)性，相對(duì)于發(fā)行時(shí)的積極認(rèn)購，成交量一直表現(xiàn)不活躍。
最新統(tǒng)計(jì)表明，10月份滬深兩交易所共達(dá)成成交要約10只產(chǎn)品，成交19筆，總成交量為352.9萬份，比9月份略有增長，因缺乏成交量支撐，且各產(chǎn)品間續(xù)交易，交易市場上各證券化產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)幅度不大，最大波幅僅為1.96%。
“銀行現(xiàn)在進(jìn)行證券化缺乏內(nèi)在動(dòng)力”，分析人士指出，很多銀行進(jìn)行證券化業(yè)務(wù)也許使它的業(yè)務(wù)構(gòu)成更加完善，報(bào)表更加“充實(shí)”的因素。但是，拿出優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)進(jìn)行證券化，既增加了中間業(yè)務(wù)的損失，又使銀行白白地把自己優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的收益與他人共享，在一定程度上也會(huì)降低它們從事證券化的愿望。
與此同時(shí)，按照通常慣例，信托公司做資產(chǎn)證券化產(chǎn)品大約是萬分之幾的回報(bào)率，低于公司發(fā)行的其他集合信托計(jì)劃。
“信貸資產(chǎn)證券化運(yùn)作會(huì)越來越規(guī)范，這就需要信托公司嚴(yán)格按公募和資本市場要求進(jìn)行規(guī)范操作，信托公司沒有完善的治理結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)控制體系，根本不可能承攬這類業(yè)務(wù)?！币Ｐ侨缡钦f。
(xintuo摘自《中國證券報(bào)》)